期權(quán)有實值、平值和虛值三種價值狀態(tài)。實值狀態(tài)意味著立刻行權(quán)即可獲得正收益，平值狀態(tài)意味著立刻行權(quán)不賺也不虧，虛值狀態(tài)意味著立刻行權(quán)獲得負收益。當市場處于帶有泡沫的繁榮期時，資產(chǎn)估值會虛高，同時投資者看多后市的情緒也會高漲，因而往往會導致虛值看漲期權(quán)的價值偏高（即市場普遍認為當前行權(quán)產(chǎn)生負收益的期權(quán)在未來行權(quán)會產(chǎn)生正收益），同時虛值看跌期權(quán)的價值偏低。

基于此，本項目以期權(quán)的價值狀態(tài)作為指標，選取真實的市場數(shù)據(jù)，實證檢驗期權(quán)的價值狀態(tài)能否預(yù)測標的資產(chǎn)的后市表現(xiàn)，并以此構(gòu)建交易策略，分析策略的盈利能力。